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趣睡科技沖刺創(chuàng)業(yè)板,背后“大佬”推動
發(fā)布時間:2020-07-31 11:02:19 文章來源:投資者網(wǎng)
調(diào)整了應(yīng)收賬款、毛利率及關(guān)聯(lián)交易后,8H母公司成都趣睡科技股份有限公司(下稱趣睡科技)帶上嶄新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)沖刺創(chuàng)業(yè)板。2017年至2019年,公

調(diào)整了應(yīng)收賬款、毛利率及關(guān)聯(lián)交易后,8H母公司成都趣睡科技股份有限公司(下稱“趣睡科技”)帶上嶄新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)沖刺創(chuàng)業(yè)板。

2017年至2019年,公司營收分別為3.08億元、4.8億元、5.52億元,歸母凈利潤為2514.5萬元、4387萬元、7393萬元。

對于年僅6歲的趣睡科技而言,其能在如此短時間內(nèi)業(yè)績突飛猛進(jìn),并獲得IPO的申請資格,股東的協(xié)助功不可沒。招股書顯示,公司背后不僅有“雷軍系”順為資本,還有喜臨門、京東數(shù)控等行業(yè)巨頭。上述三名股東包攬了公司上下游一半以上的份額。

《投資者網(wǎng)》近期就相關(guān)問題聯(lián)系到公司方面,得到了一定答復(fù)。

賬面資金充裕

頂著輿論壓力,趣睡科技依然在7月披露了招股書。此前不久,四川省成都市高新區(qū)消費(fèi)者協(xié)會對2020年一季度消費(fèi)投訴進(jìn)行了公示,趣睡科技榜上有名。

公司背后的資本正在焦急等待,本次IPO前夕,多名股東加入了趣睡科技。僅在2019年,公司就進(jìn)行了四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,相比2018年新增了寬窄文創(chuàng)、潘火投資等,以及新增自然人股東易建聯(lián)。

公開資料顯示,趣睡科技主營業(yè)務(wù)為床墊、枕頭等家居產(chǎn)品,核心品牌為“8H”。不同于傳統(tǒng)家居企業(yè),公司主打“智能”概念。以其最新推出的智能床墊Zero為例,此款床墊可智能判斷左右分區(qū),可根據(jù)不同體態(tài)配置適合的軟硬度。

本次IPO,趣睡科技擬募資8億元,投入于全系列產(chǎn)品升級與營銷拓展項(xiàng)目、家居研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化管理體系建設(shè)項(xiàng)目等。

之所以借道資本市場融資,趣睡科技提出的理由是此前融資渠道相對單一:“公司主要依賴自身業(yè)務(wù)利潤積累保障業(yè)務(wù)的正常開展,資產(chǎn)規(guī)模與資金實(shí)力一定程度上制約了公司的進(jìn)一步快速發(fā)展”。

不過,從該公司財(cái)報披露情況來看,資金規(guī)模似乎并未限制發(fā)展。截至2019年年末,趣睡科技經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量達(dá)到3.41億元,賬面貨幣資金達(dá)到2901萬元,一年內(nèi)要償還的借款僅1001萬元,資產(chǎn)負(fù)債率為37%。

趣睡科技甚至有充足的資金來理財(cái)投資,2017年至2019年,其交易性金融資產(chǎn)分別為1.25億元、2.63億元、3.56億元。

“公司從2018年開始以理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押向供應(yīng)商開具銀行承兌匯票,理財(cái)產(chǎn)品到期后,未贖回至公司賬戶,直接由銀行用于支付供應(yīng)商貨款,現(xiàn)金流量表未體現(xiàn)出理財(cái)產(chǎn)品贖回、支付供應(yīng)商貨款。”對于理財(cái)資金的問題,趣睡科技如此告訴《投資者網(wǎng)》。

股東同時也是客戶

與豐厚的理財(cái)資金形成鮮明對比,近三年以來,趣睡科技研發(fā)累計(jì)投入僅1434萬元。

以研發(fā)在營收中占比這一指標(biāo)來分析,公司所在的家庭裝飾品行業(yè)有五成以上的上市公司達(dá)到3.5%以上,而公司在2017年至2019年,研發(fā)在營收中占比分別為0.88%、1.11%、1.14%。

對于為何等到要上市了,才開始考慮加碼研發(fā)的問題,趣睡科技表示:“公司所處行業(yè)正處在穩(wěn)步發(fā)展階段,行業(yè)競爭較為激烈。公司需不斷提升產(chǎn)品競爭力,本次募集資金將圍繞公司主營業(yè)務(wù)進(jìn)行擴(kuò)張和升級,對未來經(jīng)營戰(zhàn)略具有積極影響。”

從趣睡科技披露的專利情況來看,公司重要專利如“一種可調(diào)可換的功能型床墊”、“符合人體工程學(xué)的分區(qū)床墊”、“緩解疲勞型床墊”,均在2015年取得。并且在2018年12月之后,公司未再申請新的專利。

盡管坐擁諸多專利,趣睡科技的毛利率相比同行卻并無優(yōu)勢。2017年至2018年,公司毛利率落后同行均值10個百分點(diǎn)。2019年其毛利率有所改善,達(dá)到33.6%,同期行業(yè)均值為38%,差距減少到4.4個百分點(diǎn)。

在趣睡科技看來,公司之所以保持低毛利率,主要在于其采用了輕資產(chǎn)模式:“公司所有產(chǎn)品均采取外包生產(chǎn)方式,并不直接涉及生產(chǎn)環(huán)節(jié);公司以互聯(lián)網(wǎng)銷售為主,主要客戶為C端消費(fèi)者或電商平臺,同行業(yè)可比公司主要通過線下銷售等為主。”

趣睡科技坦言,公司產(chǎn)品的技術(shù)資料、工藝設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)參數(shù)等涉密資料存在提供給生產(chǎn)工廠的情形。針對這一問題,其表示“公司內(nèi)部制定了嚴(yán)格的供應(yīng)商選擇標(biāo)準(zhǔn)對供應(yīng)商進(jìn)行甄選。在選擇確定產(chǎn)品供應(yīng)商后,采用定制化采購模式,由公司產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā),并提供設(shè)計(jì)方案。公司會定期對供應(yīng)商生產(chǎn)情況進(jìn)行跟蹤考察,加強(qiáng)事中控制。”

不過,鑒于代工方喜臨門同時還是公司第七大股東,泄密的可能性不大。除此之外,公司關(guān)聯(lián)方還包括第二大股東“雷軍系”順為投資、第九大股東京東數(shù)科。2019年,小米集團(tuán)與京東集團(tuán)分別是公司第一大客戶、第三大客戶。

口碑出現(xiàn)下滑

有行業(yè)巨頭的鼎力相助,不少B端客戶也慕名而來。

招股書披露,2017年、2018年,公司新增加的第五大客戶北京征誠創(chuàng)新電子商務(wù)有限公司、富德生命人壽保險股份有限公司,均為采購禮品作為客戶贈品,系臨時采購。這種模式同時也加重了賒銷情況。

為了順利登陸資本市場,趣睡科技特意在2019年降低了B端銷售。2019年,趣睡科技應(yīng)收賬款從2018年的8676萬元減少到3803萬元,應(yīng)收賬款在總資產(chǎn)中占比從22%直線下降到8%。

與此同時,公司還向小米集團(tuán)催收欠款,并弱化雙方之間的關(guān)聯(lián)交易。2019年,小米集團(tuán)為公司貢獻(xiàn)1.47億元營收,占比26.7%,而在2017年、2018年對小米集團(tuán)的銷售依賴度達(dá)到40%左右。

但公司卻未能在IPO前解決投訴問題。在消費(fèi)者服務(wù)平臺黑貓投訴網(wǎng)站上上,不乏對8H產(chǎn)品質(zhì)量問題的詬病。

以8H床墊為例,消費(fèi)者提出的問題主要有,趣睡科技所宣傳的厚度與實(shí)際厚度有差別;其質(zhì)保期限遠(yuǎn)低于市場上同類乳膠床墊;部分新床墊存在脫絲、破損等問題;床墊買來一個月之后仍味道刺鼻,消費(fèi)者因此產(chǎn)生頭痛過敏癥狀。

“公司嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和政策法規(guī)的規(guī)定。產(chǎn)品進(jìn)入流通領(lǐng)域后,公司持續(xù)跟蹤使用情況,如出現(xiàn)質(zhì)量問題立即向供應(yīng)商進(jìn)行反饋并及時進(jìn)行處理。公司有完善的售后服務(wù)體系,對于出現(xiàn)個別產(chǎn)品質(zhì)量問題,公司會第一時間了解情況,并及時給予解決方案。偶發(fā)產(chǎn)品質(zhì)量問題與業(yè)務(wù)外包沒有必然聯(lián)系。”趣睡科技對此回應(yīng)稱。

《投資者網(wǎng)》查詢電商平臺數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),趣睡科技實(shí)際銷量似乎與其宣傳有出入。招股書介紹:“2017-2019年三年,公司年均銷量超7萬張,乳膠床墊M3在2017-2019年這三年的年均銷量近4萬張。主要為電商銷售。”

在8H天貓旗艦店,公司主打的8H床墊月銷量約為140個,京東銷量最高的8H床墊總銷量約為10333個。照此計(jì)算,與年銷7萬張存在較大差距,當(dāng)然,這只是兩個平臺的數(shù)據(jù),不排除公司還有其他銷量更高的渠道。

而趣睡科技表示:“公司招股書披露數(shù)據(jù)均通過審計(jì)核查,故不存在實(shí)際情況與招股書數(shù)據(jù)不相符的情況。”

如果IPO順利,趣睡科技篤定公司能給投資者帶來長期回報:“未來將繼續(xù)堅(jiān)持‘科技提高體驗(yàn)’的產(chǎn)品觀念,堅(jiān)定推行全場景多品類的產(chǎn)品矩陣,持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新;整體產(chǎn)品戰(zhàn)略方面,公司將在材料創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、智能互聯(lián)三個方向持續(xù)投入,與國內(nèi)外知名材料科技公司聯(lián)合研發(fā)新材料,與小米、京東、阿里等互聯(lián)網(wǎng)公司開展物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用合作。相信借助資本市場平臺能夠進(jìn)一步增強(qiáng)公司的核心競爭力,以更加優(yōu)異的業(yè)績回報投資者。”(思維財(cái)經(jīng)出品)

標(biāo)簽: 趣睡科技沖刺創(chuàng)業(yè)板

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