水井坊上半年凈利下滑近70% 營收凈利雙降
發(fā)布時(shí)間：2020-07-31 10:49:28
文章來源：北京時(shí)間
近日，四川水井坊股份有限公司(下稱水井坊)發(fā)布上市白酒企業(yè)首份半年報(bào)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8 04億元，同比下降52 41%，歸屬于上
近日，四川水井坊股份有限公司(下稱“水井坊”)發(fā)布上市白酒企業(yè)首份半年報(bào)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.04億元，同比下降52.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.03億元，同比下降69.64%。
盡管水井坊上半年?duì)I收、凈利雙降，但股價(jià)卻出現(xiàn)不小漲幅。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》消息稱，就二級市場走勢而言，在7月中旬股價(jià)調(diào)整前，水井坊以62.08%的漲幅位居18家上市白酒企業(yè)的第4位。
天眼查顯示，水井坊公司從事高檔優(yōu)質(zhì)白酒“天號陳”品牌的塑造及市場營銷工作，是“水井坊”及“天號陳”品牌的專營機(jī)構(gòu)。天號陳酒由四川水井坊股份有限公司出品，該公司是中國大型高品質(zhì)白酒生產(chǎn)企業(yè)之一，企業(yè)規(guī)模及效益居行業(yè)前列。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴時(shí)間財(cái)經(jīng)，“股價(jià)與凈利潤沒有太多關(guān)系。全球經(jīng)濟(jì)不好，游資流向了白酒板塊，白酒板塊成了資金的避風(fēng)港，白酒股價(jià)也會出現(xiàn)階段性的波動(dòng)。”
時(shí)間財(cái)經(jīng)就業(yè)績問題聯(lián)系水井坊董秘辦，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。
截至7月30日A股收盤，水井坊股價(jià)為64.53元/股，總市值315億元。
營收凈利雙降
作為川酒“六朵金花”之一，從產(chǎn)品端來看，目前，水井坊產(chǎn)品主要集中在次高端和高端板塊，即次高端核心產(chǎn)品主要有300-400元價(jià)位的臻釀八號、400-600元價(jià)位的井臺系列、高端核心品主要包括600-1000元價(jià)位的典藏大師和1000-2000元價(jià)位的菁翠。
對比一季度，水井坊半年報(bào)的業(yè)績下滑幅度在擴(kuò)大。今年一季度，水井坊的營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別同比下降21.63%和12.64%。
就整個(gè)上半年收入來看，今年一季度時(shí)該公司收入仍然維持在7.29億元的相對正常水平，但是二季度銷售出現(xiàn)斷崖式下滑，當(dāng)季收入規(guī)模環(huán)比下降超9成，大幅萎縮至7540.36萬元。
對于收入下滑的原因，該公司將其歸結(jié)為“受疫情影響，消費(fèi)場景受限，消費(fèi)需求下降，公司控制發(fā)貨節(jié)奏。”
水井坊在半年報(bào)中表示，2020年春節(jié)前，公司的市場銷售延續(xù)了2019年以來的良好發(fā)展勢頭，但突如其來的新冠肺炎疫情使得來往聚會等社交活動(dòng)受限，消費(fèi)需求急劇收縮，給公司春節(jié)后的銷售帶來了較大困難。隨著疫情防控形勢逐步好轉(zhuǎn)，二季度市場消費(fèi)場景得到一定恢復(fù)，但市場總體還是以消化庫存為主，同時(shí)為了保證市場健康可持續(xù)發(fā)展，公司也控制了發(fā)貨節(jié)奏。受這些因素影響，公司上半年收入、利潤出現(xiàn)較大比例下滑。
半年報(bào)顯示，水井坊前十大股東中，易方達(dá)旗下的基金占了四個(gè)席位，分別是易方達(dá)中小盤混合型證券投資基金、易方達(dá)藍(lán)籌精選混合型證券投資基金、易方達(dá)新絲路靈活配置混合型證券投資基金、易方達(dá)研究精選股票型證券投資基金，這四只基金都選擇在二季度加倉水井坊股份，截至半年報(bào)，分別持有水井坊股份1660萬股、830.01萬股、475.98萬股和267.81萬股。
招商證券研報(bào)認(rèn)為，低庫存+積極布局中秋旺季，預(yù)計(jì)水井坊下半年將有望實(shí)現(xiàn)15%以上增長，環(huán)比上半年增速提升明顯。近期高端白酒估值中樞持續(xù)上移，估值空間打開，水井坊雖二季度增長有壓力，但基本面逐季改善，三季度有望加速增長。
部分酒企“壓力大”
據(jù)華商報(bào)消息，目前在A股上市白酒企業(yè)中，水井坊、貴州茅臺發(fā)布半年報(bào)、“保殼”的*ST皇臺給出一份預(yù)計(jì)扭虧的業(yè)績預(yù)告，其余白酒企業(yè)業(yè)績大多尚未披露。不過，在白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛看來，由于多數(shù)酒企銷售慘淡，今年上半年白酒行業(yè)整體業(yè)績增長的可能性不大。
值得一提的是，在水井坊2019年年報(bào)中，公司明確表示：“爭取2020年實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤與2019年同比基本持平的經(jīng)營目標(biāo)。”數(shù)據(jù)顯示，公司2019年實(shí)現(xiàn)營收35.39億元，凈利潤8.26億元。若該目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，公司下半年基本面將明顯好轉(zhuǎn)。公司表示下半年將從經(jīng)銷商布局、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多方面展開工作，應(yīng)對嚴(yán)峻市場形勢。
相比水井坊的慘淡，貴州茅臺的業(yè)績較為亮眼。7月28日，貴州茅臺披露半年報(bào)，2020年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入439.53億元，同比增長11.31%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤226.02億元，同比增長13.29%。每股收益17.99元。
中金公司認(rèn)為，考慮到茅臺公司均價(jià)提升明確以及權(quán)益市場整體估值中樞提升，上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)24.6%至2109元人民幣，茅臺的均價(jià)提升已經(jīng)明朗化未來批價(jià)穩(wěn)步上漲、渠道價(jià)差向業(yè)績端兌現(xiàn)的預(yù)期會進(jìn)一步強(qiáng)化。遠(yuǎn)期看，公司成長空間依舊可觀，高確定性下的高估值可能會是常態(tài)。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴時(shí)間財(cái)經(jīng)，對白酒行業(yè)來說，第三季度基本上也是去庫存的一個(gè)過程，真正旺銷還是要到四季度。“整體來看，白酒今年的壓力非常大，相關(guān)企業(yè)肯定會出現(xiàn)爆雷。”(北京時(shí)間財(cái)經(jīng) 向雨)
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